>>>  技術話題—商業文明的嶄新時代  >>>

簡體     傳統

　23 億美元，聯想集團 23 日宣布完成收購 IBM X86 架構服務器業務，這幾乎是 2005 年聯想買 ThinkPad 業務價格的兩倍，那這筆交易值嗎？

　　網易科技試圖通過這么幾個疑問來揭開這筆交易的神秘面紗。

　　問題一：“23 億美元的價格怎么得出來的呢？”

　　聯想集團董事長兼 CEO 楊元慶這么回答到，收購價格根據它的盈利能力，根據它過往的業績來評估的，這些都是有專業的投資銀行、顧問公司。我們對這個價格很滿意。

　　這么滿意是有多滿意呢？聯想與 IBM 的談判歷時 1 年的時間，之所以談這么久，最大的問題就是價格。相傳最開始 IBM 的出價是 50 億美元，也有 40 億美元的版本，但雙方因為價格問題數次暫停談判，戴爾、富士康等潛在廠商也有著深入的溝通。但最后聯想還是最終勝出，并拿到了合適的價格。

　　那聯想錢夠嗎？在第三季度末的財報上，聯想的現金有 28 億美元，這下拿出 20 億美元現金，聯想的賬面上會少去一半以上。

　　問題二：為何 IBM 會降價出售？

　　最主要的原因就是因為 X86 業務增長受阻。

　　從日前 IBM 發布的最新財報可以看到，整個硬件業務稅前利潤僅為 2 億美元，總營收 43 億美元，同比下滑 26%，其中 System x 服務器業務營收同比下滑了 16%，這也就是賣給聯想的其中一部分。

　　與 IBM 全季度 62 億美元的凈利潤相比，硬件業務稅前利潤只有 2 億，這已經使后者成為 IBM 打得拖累。

　　另一方面，2013 年中國市場興起去 IOE 化，其中最直接的市場反應就是 X86 服務器市場。IBM 在 X86 服務器上遇到了困難。

　　同時，IBM 并不愿意面對困難迎難而上，因為這只能算是自己的副業，IBM 真正的愿景是今年早期的 Power 8 聯盟，是大型機一條路走到黑的決心。放開 X86 業務對 IBM 來說不見得是一件壞事。

　　問題三：那聯想又成為“接盤俠”嗎？

　　用數字來說說聯想買下的這個是什么業務。7500 名員工的團隊、每年 50 億美元的營收、20% 的毛利率，卻因為成本過高幾乎沒有盈利。

　　財務情況的問題讓聯想以較好的價格拿下。而是否值回票子，就看聯想是否能取其優、去其糟粕。

　　先看看聯想和 IBM 的不同。IBM 擅長什么商業模式？它擅長那種技術就是比你牛、收費高你一倍的狀況；而聯想擅長的是，大家都一樣、但我細節比你好，就是份額比你強。

　　在 PC 市場，ThinkPad 早期依靠核心的技術和高昂的價格混跡市場，當競爭對手對 PC 了如指掌后，IBM 陷入困境選擇出售。今天的 X86 服務器業務就是當年 PC 的翻版。

　　所以答案是，聯想若能通過自己的運營能力優化成本，這塊業務就有正收益。

　　同時，聯想并非只是買到了入門級別的服務器，而是獲得了 X86 相關的整條業務線，這也算找到了服務器市場的入門磚，擁有正式可以突入該市場的橋頭堡。

　　問題四：聯想有什么顧慮？

　　聯想要首先考慮的是三點。最基礎的，是通過審查。在聯想收購 ThinkPad 后，聯想在美國的業務經受了多次的審查最終結束，而現在，在服務器這個越來越接近企業運營底層的市場中，一家 23 億美元的兼并要贏得各個國家審查并不是一個很快能結束的事來。

　　第二個要顧慮的，是原來的優秀團隊是否會來聯想。

　　對此，楊元慶表示，担憂比以前小了很多。聯想用 PC 上的成功已經向我們加入聯想的 IBM 的員工證明了我們是一家好公司，他們加入到這，是一個好的選擇。

　　第三個顧慮是是否能贏回客戶。

　　這個也分兩個角度。如果能完全獲取 IBM 的團隊，業務客戶本身有著相當的保證，但如果不行，則可能在整合中有一段時期的陣痛。HP 和 DELL 都可能因此獲益。

　　雙方協議中，IBM 的商標將給聯想用五年，而 IBM 也承諾在相當長的一個時間內，他們的服務器訂單都會優先做聯想的產品。

　　問題五：聯想買服務器業務目的是什么？

　　在最開始的 20 年，聯想集團的業務就是 PC。到四五年前，聯想高調宣傳移動互聯產品，智能手機和平板成為了聯想的第二大業務。而服務器為代表的企業級業務就是聯想最新的大業務。

　　在 2014 年，可以預見到聯想集團這么解釋自己的業務，叫企業級、PC 和移動終端市場三駕馬車。

　　在服務器市場，收購的好處可謂立竿見影。最直接的就是份額。IDC 對這次收購的回應稱，聯想買入 IBM 的 X86 服務器業務后，成為中國 X86 服務器第一份額的廠商，而全球也從第 11 到第三。

　　而聯想最大的收獲，則是整個 X86 服務器相關的高端產品，業務線條和相關技術軟件。這將有助于聯想在企業級業務中快速進步。

　　問題六：買了 X86 服務器的傳聞實現了，那買黑莓那個傳聞呢？

　　“有確切消息我會告訴你。”楊元慶只是這么說到。

解碼財商 2014：聯想從IBM身上切下的是塊肥肉么?

http://v.youku.com/v_show/id_XNzA1MTM0NjEy.html

網易科技 2014-07-14 00:35:12