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旅美著名經濟學家何清漣近日指，中國經濟發展面臨“六大瓶頸”，對于未來經濟走向有著嚴重影響。（網絡圖片）

地方政府陷債務泥潭 或將引發地方財政危機

5月8日，麥肯錫全球研究所最新報告，中國的債務總額已經達到GDP的282%。其中只有很少部分是個人債務，大部分是政府債務與企業債務，其中以地方政府債務居首，約有20萬億。兩年前，外國投行估計，中國債務總額為GDP總量的168%。其實，由于官員考慮政績，官方上報債務數據只會少報。中共國家發改委官員李鐵曾經說過，上報的地方債務數額只占實際債務的30%-50%。北京當局2014年9月曾發“43號文”，讓地方政府在2015年1月5日前將債務如實上報，暗示中央將出錢，為地方償還部分債務。但地方政府“誠實”上報后，地方債務瞬間爆發式增長。財政部不得不于今年1月下旬再度發文，宣布上報不合格，打回重報，并限定在原上報的20萬億左右。

何清漣分析認為，地方政府上報的20萬億債務，或由北京當局、市場、地方政府、省政府承担。這樣雖然可以平息一些事件，但由于地方政府除賣土地外，不會找到新的生財之道。因此，地方政府陷債務泥潭極有可能引發地方財政危機。

出現金融危機的特征明顯

大陸當前的債務危機、升高的壞帳率以及超發貨幣引發的巨大流動性過剩，預示著金融危機并不遙遠。

目前，大陸出現由房地產爛帳引起的第三次壞帳高峰。此前，在朱镕基時代出現的第一次壞帳高峰期間，北京當局采用了一個“聰明”辦法，成立四家國有資產管理公司，為壞帳“剝離”后“埋單”，把銀行帳面“打伴漂亮”，此法確有一定的迷惑性。

而在溫家寶時代的第二次危機，銀行壞帳積攢了8000多億美元。為了到美國上市，能夠通過美國證券市場的“薩奧法案”，不得不雇請幾家聲譽很好的美國評估機構幫助審計。當時美國證監會主席是美國資深政治家考克斯，對中共沒有好感，把關很嚴。安永、普華永道這些美國評估機構，在審計中發現中國銀行系統的狀況太糟 糕，很難通過，建議這些銀行到香港上市。北京當局邀請瑞銀、Citibank、美國銀行、新加坡淡馬錫十幾家外國銀行，到中國銀行做“戰略性投資者”，允許其合約期滿后退出。這幾只大旗艦一上市，曾占A股總市值一半以上，吸納了不少資金，外國銀行賺到盆滿缽滿，2007年后陸續退出。北京當局處理銀行壞帳的本事，令外國同行“目瞪口呆”。

此外，近30年中國經濟的增長，一個重要手段是靠超發貨幣，中國成了世界第一大印鈔機。2003～2013年的10 年間，基礎貨幣增加88萬億元人民幣，外匯資產增加了3.4萬億美元。導致國內儲蓄增加，游資增多，加劇了流動性過剩。由于沖銷工具極少，深諳中國金融情勢的央行行長周小川終于“籌思”出一個沖銷辦法，用房地產筑池子，圈住流動性。導致大陸房價節節上升，高居全世界之冠。

目前，房地產江河日下，便改用股市做池子，圈住流動性。股市的暴漲暴跌會暫時消解金融危機。這個方法是讓股民自己入套，輸了也沒法怨天尤人。

分配嚴重不公 貧富差距驚人

北京大學中國社科調查中心曾發布《中國民生發展報告2014》。其中的數據稱：2012年中國家庭凈財產的基尼系數達0.73，頂端1%的家庭占有全國三分之一以上的財產，底端25%的家庭擁有的財產總量僅在1%左右。這樣的財富集中狀態，這么高的基尼系數，甚至超過非洲最爛的國家津巴布韋的不平等狀態，放眼全球，唯此一家。而低收入階層比重大，且沒有上升通道，令社會的動蕩性大大增加。

何清漣認為，在民主國家，出現六大瓶頸中的三個，政府就會垮臺，內閣辭職。但是，中共依靠專制，強行維持統治。

何清漣最后指，“問題總要解決，不可能長期延續”。未來中國到底用哪種方式解決危機，需考慮制度路徑、文化土壤、民眾思維習慣等多方面因素，可謂是仁者見仁、智者見智。

網載 2015-09-05 22:36:34

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