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最近幾周，中國股市瘋狂震蕩，抹去投資者2萬億美元財富，在數小時之內震蕩10%，令數百萬股民寢食難安。(AFP)

CNN7月2日報導說，對于中國股民而言，這是一場瘋狂之旅。上證綜指自從6月12日以來下跌24%。狗熊在深證綜指咆哮的更兇，同期下滑30%。

散戶的疼痛尤其劇烈。雖然中國只有10～12%的家庭持有股票，但是一波新股民今年涌入股市。券商在四月份的一周內開設了4百萬新帳號。

分析家炮制一大堆理論來解釋為什么泡沫破裂。最令人信服的一個是：股價遠遠超過經濟增長和公司盈利。經濟增長達到2009年以來最慢，而公司盈利實際上低于去年。

尤其令人不安的是融資融券爆炸。這指的是借錢炒股。當融資融券押注失敗，投資者被迫快速償還巨大數量的現金。

事情可能變得更糟。根據牛津經濟研究所，股票可能不得不再下跌35%以將它們帶回長期平均值。

股市的麻煩有可能波及中國經濟。中國是世界第二大經濟體并且幾乎跟每個國家都有貿易關系。股市再下跌30%將抹平大約1萬億美元財富。它造成的影響將遠遠超越中國。

北京担憂并試圖阻止恐慌。央行削減利率到歷史最低水平。市場監管機構試圖安撫投資者，指責“不負責任的網絡傳言”，稱有人擾亂市場秩序。

監管者周四進一步放松融資融券規則。但是這些行動只能向泡沫注入更多的空氣，有帶來更大崩潰的風險。

責任編輯：孫蕓

2015-08-23 08:56:46