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本書是索羅斯的投資日記。讀者可以從中欣賞到索羅斯如何分析個股、如何把握市場轉變的時機、如何面對不利的市場行情并及時調整對策，從而在風云變幻的金融市場中立于不敗之地的精彩藝術。

作者簡介 · · · · · ·

喬治・索羅斯也許是有史以來知名度最高和最具傳奇色彩的金融大師。1993年，他利用歐洲各國在統一匯率機制問題上步調不一致的失誤，發動了拋售英鎊的投機風潮，迫使具有300年歷史的英格蘭銀行（英國中央銀行）認虧出場。1997年2月，他旗下的投資基金在國際貨幣市場上大量拋售泰銖，這一行動被視為是牽連極廣、至今尚未平息的東南亞金融危機的開端。當然，索羅斯也并非無往而不勝。在1987年美國股災中，索羅斯虧損4～6億美元，而他在1998年俄羅斯金融危機中的虧損更高達30億美元之巨。盡管如此，他所經營的量子基金并未因損失慘重而清盤，索羅斯也一如既往地在紐約中央公園旁的辦公室里評判市場，不斷發表令市場為之震顫的獨家觀點。

目錄 · · · · · ·

第一部分 理論

第一章 反身性理論

反均衡

不完備的理解

社會科學問題

參與者的偏向

反身性概念

反身性理論對均衡概念的批判

第二章 股票市場中的反身性

第三章 外匯市場中的反身性

第四章 信貸與管制的周期

第二部分 歷史的回顧

第五章 國際債務問題

第六章 貸款的集團體制

第七章 里根的“大循環”

第八章 銀行體系的演進

第九章 美國的“公司大精簡”

第三部分 歷時實驗

第十章 起點：8/1985

第十一章 第一階段：8/1985－12/1985

第十二章 控制對照階段：1/1986－7/1986

第十三章 第二階段：7/1986－11/1986

第十四章 結論：11/1986

第四部分 評述

第十五章 金融煉金術的視界：實驗評判

第十六章 社會科學的窘境

第五部分 前瞻

第十七章 自由市場與管制

第十八章 走向國際性的中央銀行

匯率

國際債務

石油

世界貨幣

第十九章 全面改革的悖論

第二十章 1987年大崩盤

結束語

附錄：歐洲解體之展望

關于我所管理的投資基金，有必要作幾點解釋。量子基金（quantum fund）是一種獨特的投資工具：它應用了杠桿原理，在諸多市場中運作。最重要的是，我管理它在很大在程度上——那就是我自己的錢。 在杠桿基金的運作中，通常對本金與貸款資本不做區分。量于基金卻不然。我們涉足各類市場，本金一般投資于股票，而財務杠桿則用于商品投機。商品的概念在這里還要包括股票指數期貨以及債券和外匯。 在基金管理中，我區分了宏觀經濟與微觀經濟的投資觀念。前者決定我在各種商品市場包括股票市場中的敞口，后者支配個股的選擇原則。

這是貸款安全性的必然要求。 新的貸款凈額有助于加強債務人的償債能力，但隨著待償還債務的精加，新貸款中用于償債的比例日益升高，要想保持刺激的效果，貸款規模將不得不以指數形式增長，最終，貸款增長的步伐將被迫放慢，這對抵押品的價值產生了極為消極的影響。如果抵押品已經完全用盡了，那么其價值的下跌將突然加劇貸款的清算要求，從而呈現出典型的繁榮/蕭條的序列節律。

2022-12-08 19:12:48