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最近，中國的股市火爆，個股瘋狂。滬深兩市每天的成交量，達到了史無前例的一萬五千億，雄冠全球。券商融資金額已經達到約1.7萬億，民間配資已經達到了數萬億。創業板市盈率超越100倍，其它股票市盈率中位數超過50倍。很多老股民紛紛表示看不懂，以固有思維模式看這輪行情的人，已經在踏空自呑苦果。

其實，中國的股市，不但現在看不懂，以前也壓根兒就沒看懂過。都說股市是經濟的晴雨表，中國經濟這些年如日中天，惟有股市一直熊冠全球，誰能解釋得通？現在看，最高層不讓漲，經濟再好也沒用。最高層想讓股市向好，經濟下滑也無妨。這就是中國特色的牛市。

自去年下半年啟動的行情，跟過去十幾年的房地產比較相似，都是有兩個最主要的推手：1、政府；2、資金槓桿和新入市資金。既是政策牛市，也是一個資金牛市。盡管牛市不言頂，但股市高槓桿的風險，始終如影隨形。上個周末，管理層走馬燈一樣出臺了幾項相互矛盾的政策。先是證監會、證券業協會等單位出臺限制融資、鼓勵融券、禁止場外配資和傘型信托的措施，旨在對股市累積的高槓桿灑水降溫；接著證監會新聞發言人又澄清這些措施不是所謂的鼓勵賣空，更非打壓股市。央行隨即超預期降準一個百分點，被輿論解讀為力挺股市。

這種糾結的態度，正是未來中國股市的真實寫照。中國股市在未來三到五年的時間里，將始終處在一個兩難的境地，也讓監管部門傷透腦筋：一方面資金槓桿居高不下，指數和個股瘋狂上漲，一旦出現大幅度回調，則容易引發股民踩踏，高位套牢；另一方面監管部門又承担不起市場下跌的壓力，希望股市能夠穩健，行情持續。

說白了，最高層希望的是〝慢牛〞，而不是〝瘋牛〞。〝瘋牛〞下的中國股市，滿眼都是羊年躁動的羊群。昨日，滬市創出單個市場1.14萬億的天量成交，又創造了一項世界紀錄。天量是否伴隨著天價？階段性頂部是否來臨？〝瘋牛〞將會使股市積累的泡沫快速破裂。這不是牛瘋，而是人瘋了。這不是在走牛，而是在給自己挖掘一個巨大的墳墓。股市在沉寂中崛起，在狂熱中破滅，這是中外顛撲不破的真理。

但是〝慢牛〞卻不一樣。伴隨著經濟的成長，〝慢牛〞能夠引導社會資金進入實體經濟，提高資產證券化率，促進傳統企業轉型，增加民間財富，刺激消費，穩定社會，一舉多得。但是如何將〝瘋牛〞變成〝慢牛〞？如何不至于讓〝瘋牛〞變成〝死牛〞？如何能從〝政策市〞的魔咒中解脫出來？如何跳出思維慣性？這些對于監管部門都是一個考驗。

中國后面的路，是過去從未走過的。面對國家戰略層面的改革，資本市場一定是跨越式發展的大格局。所以股市的行情，也可能是前所未有的。沒有大格局，是很難把握這次足以改變人生的機會的。把握好這輪行情，精選個股，耐心持股，實際上等于搶到了這屆政府發的大紅包。

中國的股市，將會是一場〝勇敢者的游戲〞。股市有風險，入市須謹慎。你準備好了嗎？（本文首發東網）
 

老徐 2015-04-23 13:50:34